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TCFD框架下气候信息披露监管要求解读

发表时间：2023-01-18 14:59

气候变化已成为全球共识，国内外监管机构对气候议题重视程度日益增加。以中国香港为例，香港交易所（HKEx）2021年11月5日发布了气候信息披露指引文件，要求香港上市公司评估和应对气候风险，并按照符合TCFD（气候相关财务披露工作组）的建议进行披露，这是在2020年底香港绿色和可持续金融跨机构督导小组宣布相关行业在不晚于2025年之前按照TCFD建议披露要求后的重要规定。香港证监会（SFC）2021 年 8 月 20 日也颁布了适用于所有基金经理的管理及披露气候相关风险的规定，其中对大型基金经理（于资产管理规模等于或超过80亿港元）的基本规定，已于2022年8月20日正式生效。

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TCFD披露框架

TCFD建议的信息披露框架是目前全球广泛采用的气候相关财务信息的框架标准，供企业向投资者、贷方、保险公司和其他利益相关方提供信息，包括公司治理、战略、风险管理、指标和目标四个支柱，共十一个要素：

Source: TCFD, UNPRI

气候信息披露指引文件发布的重要时间节点:

Source: HKEX, ERM整理

香港联交所（HKEX）

和香港证监会（SFC）

气候披露最新要求

HKEx对气候变化信息披露的最新要求

2019年12月，香港联交所发布ESG披露指引咨询总结，对上市公司气候相关议题做“不披露即解释“的要求，将多个TCFD主要建议纳入ESG汇报规定，即表明强制要求披露气候变化相关信息。最新ESG指引自2020年7月1日起生效。

2020年12月，香港绿色和可持续金融跨机构督导小组宣布，相关行业必须在2025年或之前按照TCFD的建议就气候相关信息进行披露。

2021年11月，香港联交所刊发《气候信息披露指引》，上市公司按照气候相关财务信息披露工作小组（TCFD）的建议进行披露。

2021年12月，香港联交所刊发《净零排放指引》，介绍净零排放计划的关键步骤，为上市公司设定零碳目标、制定碳减排行动计划提供指引，帮助企业迈向净零。

《气候信息披露指引》旨在为上市企业提供实用指导，减轻企业对气候变议题的理解困难，协助企业遵守ESG报告指引对气候相关信息披露，披露流程分为八个步骤（即八个章节），每个步骤都与TCFD的建议相对应。

Source: HKEX

《净零排放指引》旨在促进上市公司按照全球2050的净零承诺及国家目标制定净零排放路径，该指引以全球及区域的目标为依据，从实践角度帮助企业了解温室气体排放现状，规划碳减排的中长期目标，并制定相应行动计划。指引从以下八个步骤建议企业制定净零排放目标与路径。

Source: HKEX

SFC对气候变化信息披露的最新要求

SFC于2021年8月20日发布《基金经理对气候相关风险的管理及披露》，同时修订了《基金经理操守准则》，其中要求在港经营资产管理机构在投资及风险管理流程中考虑气候变化相关风险，并进行披露。

该文件结合TCFD的建议，涵盖以下方面的内容：公司治理，投资管理，风险管理以及信息披露。同时针对大型基金经理（集体投资计划的管理规模AUM超过80亿港币），做了更为严格的进阶要求。其中针对大型基金经理的基本要求，已于2022年8月20日生效。

Source：基金经理的气候相关风险的管理和披露义务, SFC，ERM整理

HKEx及SFC对气候变化信息披露的最新要求对比

来源：HKEX, SFC, ERM整理

ERM - 领先的TCFD顾问

ERM是G20金融稳定委员会（FSB）气候相关财务信息披露工作组（TCFD）唯一聘请的咨询顾问，由ERM撰写的《使用情景分析披露气候相关风险和机遇的技术指南》是TCFD技术导则之一，被TCFD称赞为“突破性的创新”。

20多年来，ERM一直处于气候变化财务风险行动的前沿，与各组织合作，确定并应对低碳转型和气候变化的财务影响后果。自TCFD指南发布以来，ERM已经帮助银行、资产管理、保险、基础设施、运输、能源、公用事业、采矿、水泥、工业、化工和制药以及食品和饮料等行业的公司进行情景分析，评估财务影响并准备战略应对措施。

图：ERM提供TCFD相关咨询服务

2015年12月，由G20成员国组成的金融稳定理事会（FSB）设立了气候变化相关财务信息披露指南工作小组（TCFD）, 以改善和增加气候相关财务信息的报告。截至2022年10月，工作组在全球范围内获得了3,900多个组织的支持，TCFD支持机构遍布101个国家和地区，覆盖几乎所有经济部门，总市值达26万亿美元。在全球100家最大的上市公司中，有92家支持TCFD，按照TCFD建议进行报告。